第15讲　开放经济的均衡
第一节　国际收支
1. 国际收支和国际收支平衡表
国际收支概念。指一定时期内与国外全部经济交易的系统记录。国际收支平衡表的编制应遵循复式记账、权责发生制、市场价格和同一记账货币等原则。
2. 国际收支项目
包括四大项目：经常项目、资本和金融项目、储备资产变动以及净误差与遗漏。
3. 我国的国际收支状况
改革以来表现出如下特点：规模扩张快；经常项目比重下降，资本项目比重上升；经常项目的结构和内容有明显变化；资本项目日益重要；外汇储备规模逐年扩大。

第二节　国际收支的调节
1. 国际收支失衡
国际收支平衡表中的自主性交易出现收支差额，就意味着国际收支失衡。常见的国际收支差额包括贸易差额、经常项目差额和国际收支总差额。
2. 国际收支失衡的原因
在进口需求极其旺盛的特定经济发展阶段，或是受到经济结构的制约，或是由于物价和币值变化、汇率变化、利率变化、经济周期等的影响，都可能导致国际收支失衡。
3. 争取国际收支的平衡
国际收支失衡会影响一国对外交往能力和货币信誉，不利于国内经济发展。争取国际收支平衡时，既要考虑年度收支平衡，又要放眼长远的战略性安排。
4. 国际收支调节的方式
应根据国际收支失衡的具体情况选择调节方式。具体调节手段：财政政策、汇率政策、利率政策、国际信贷、外汇管理和谋求国际经济合作等。

第三节　国际储备
1. 国际储备的作用
主要作用是应付国际收支失衡，维持汇率稳定。
2. 主要的国际储备资产
主要构成：黄金储备、在IMF的储备头寸、特别提款权、外汇储备及其他债权。
3. 国际储备货币多元化趋势
国际储备货币的竞争日益表现出美元与欧元竞争为主、多种国际货币并存的特点。
4. 外汇储备规模与管理
（1）外汇储备并非越多越好。
（2）保证适度外汇储备水平应考虑的因素。
（3）外汇储备的管理首先要考虑资金安全性，其次要保持流动性；在上述前提下也应注意收益性的需要。

第四节　国际资本流动
1. 国际资本流动的原因
根本原因是各国资本收益率高低有别；有时也会与相关国家的宏观经济和金融状况、市场成熟程度以及法律制度环境等有关。
2. 国际资本流动的发展历程
了解现代国际资本流动迄今大致经历的四个阶段。
3. 国际资本流动的经济影响
多重影响，有利有弊。
4. 我国的利用外资
利用外资的意义。利用外资的具体形式及其涵义。
5. 外资、外债的规模管理
外债概念。确定外债规模要考虑两个基本因素：国内资金的需要、偿还外债的能力及二者的衡量标准。其他因素。进行规模管理的同时，也须做好外债的风险管理和期限管理。
6. 我国的境外投资
意义重大。目前在整体上仍处于较低水平。
7. 资本外逃
以规避资本流动管理为目的的资本外逃形式多样，操作复杂而隐蔽。
第五节　对外收支与货币均衡
1. 贸易收支中人民币资金与外汇资金的转化
在进出口这个完整过程中，外汇资金与人民币资金不断转换，人民币资金有两次垫支、两次回流，有可能发生出口盈亏或进口盈亏。
2. 资本收支与人民币资金
主要表现为利用外资中的配套人民币资金与还本付息问题。
3. 开放经济下的货币供给
外汇收支对国内货币供给和货币流通的影响，取决于各国所实行的汇率制度：
（1）固定汇率制度下，商业银行买入或卖出外汇形成本币的扩张或收缩；中央银行为维系固定汇率而干预外汇市场时则直接影响基础货币投放。
（2）浮动汇率制度下，外汇收支逆差或顺差可能只是一种短暂现象，不致引起货币供给量的长期扩张或收缩。当政府为了实现某种政策目标而在公开市场上买卖外汇时，自然会引起货币供应量的扩张或收缩。
4. 开放经济下我国的货币供给模型
NFA＋NDC = Ms （17•4）
在开放经济下，我国货币供应量由银行体系产生的国内净资产和中央银行持有的国外净资产（主要是外汇储备）两部分构成。
5. 中央银行的外汇操作
了解央行外汇操作机理。央行的外汇操作通常以外汇储备为支撑，但也要借助“宣告效应”的配合。
6. 冲销性操作和非冲销性操作
牵涉到国内的货币供给，央行的外汇操作方式有两种：冲销性的和非冲销性的。选择哪种则视需否变动货币供给量。

第六节　对外收支与市场总供求
1. 外汇收支与市场总供求
（1）商品进出口、资本流出入和非贸易收支等都构成影响总供求的新因素。
（2）外汇收支的调节作用：调节社会总产品和国民收入的产出总额及其在分配、使用方面的矛盾；促进技术开发和产业结构调整；转化资源；提高国民收入，增辟财源。
2. 汇率对总供求的影响
以汇率折算的外汇价值与出口商品原来的本币价值的比较结果对社会总供求的影响。
3. 国内经济是基础
（1）发展进出口或利用外资必须依靠出口能力的不断增长。
（2）外汇收支受国内资金循环状况，特别是财政收支和银行信贷收支平衡状况的制约。

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